De ellos se extrae una tendencia de mejora sostenida en ingresos, generación de caja y reducción de deuda, gracias a alcanzar los 923 millones de euros en ingresos, lo que representa un incremento del 1,1% respecto a los 913 millones registrados en el mismo trimestre del ejercicio anterior. Este avance sitúa al grupo en la senda de lograr crecimiento global en ingresos al cierre del año fiscal. Aunque en este caso, las cifras excluyen a Finetwork, dado que el proceso de integración continúa en marcha.
En el plano operativo, Vodafone España encadena cinco trimestres consecutivos de altas netas tanto en banda ancha fija como en móvil. En concreto, se suman 3.000 nuevas altas netas en banda ancha fija y 27.000 en el segmento móvil. Este comportamiento refuerza la estabilización comercial de Vodafone España y consolida la mejora de métricas clave de clientes y productos.
El flujo de caja operativo, medido como Ebitda menos capex, asciende a 586 millones de euros a 31 de diciembre de 2025, con una aportación de 176 millones en el tercer trimestre. Esta cifra equivale al 22% de los ingresos, lo que sitúa al grupo en línea con su previsión de superar el 21% de margen de caja operativa para el conjunto del ejercicio.
Uno de los ejes estratégicos del trimestre ha sido la culminación de dos operaciones clave en el ámbito de redes de fibra, FiberPass y PremiumFiber. Ambas transacciones generan 1.800 millones de euros en ingresos, que la compañía destina a retorno al accionista, reducción de deuda y optimización del coste financiero.
Estas operaciones redefinen la estrategia de red fija de Vodafone España al garantizar acceso a una infraestructura nacional totalmente basada en fibra en condiciones consideradas atractivas por la compañía. De este modo, Zegona refuerza su posición en el mercado convergente sin asumir el peso íntegro de la inversión en despliegue.
En el ámbito financiero, la deuda neta se reduce hasta 3.300 millones de euros al cierre del trimestre, con una trayectoria prevista hacia los 3.200 millones. La compañía mantiene como objetivo un rango de apalancamiento de entre 1,5 y 2 veces, apoyado en la mejora de caja y en la refinanciación realizada.
Además, Zegona ha ejecutado un dividendo extraordinario de 1.400 millones de euros y ha puesto en marcha un programa de recompra de acciones por 200 millones. Estas decisiones reflejan un equilibrio entre disciplina financiera y retorno al accionista, al tiempo que se preserva un nivel de endeudamiento prudente.
La compañía considera que los progresos en clientes, ingresos y generación de caja respaldan la hoja de ruta para el ejercicio fiscal 2026. La estabilización comercial de Vodafone España, la mejora de márgenes y la consolidación de la estrategia de fibra constituyen los pilares de esta etapa.
La dirección del operador destacan sus expectativas de estabilización de ingresos para el conjunto del ejercicio fiscal 2026
En este sentido, desde la dirección del operador destacan sus expectativas de estabilización de ingresos para el conjunto del ejercicio fiscal 2026. Este objetivo se apoya en la recuperación progresiva de la base de clientes y en la ejecución de iniciativas de transformación orientadas a eficiencia operativa y mejora de márgenes.
La compañía prevé que el margen de flujo de caja supere el 21% en el ejercicio fiscal 2026, frente al 17% del año anterior y más del doble de los niveles previos a la adquisición. Este avance responde tanto a la mejora operativa como a la reducción de costes financieros tras la refinanciación reciente, que fija el coste de la deuda en el 4,3%.
En este sentido, Zegona subraya que la combinación de transformación operativa, acceso garantizado a red de fibra y fortalecimiento del balance sienta las bases para una fase de crecimiento más sostenible.