Según la información remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el resultado negativo responde al impacto extraordinario del plan de reorganización en España y a diversos deterioros contables. No obstante, el grupo subraya la mejora estructural de su rentabilidad operativa y de su generación de caja en un contexto de transformación financiera.
En términos orgánicos, excluidos divisas y cambios de perímetro, los ingresos crecieron un 5,8%
La cifra de negocio reportada alcanzó los 4.418 millones de euros, lo que supone un descenso del 1,5% respecto al ejercicio anterior debido al efecto de desinversiones estratégicas realizadas para fortalecer el balance. Sin embargo, en términos orgánicos, excluidos divisas y cambios de perímetro, los ingresos crecieron un 5,8%, impulsados por la demanda en mercados clave y la indexación de contratos a la inflación.
Asimismo, el EBITDA ajustado aumentó un 7,1% y el EBITDAaL avanzó un 7,9%, hasta situar el margen en el 62,2%, frente al 60,6% de 2024. Esta expansión de 160 puntos básicos refleja la industrialización de procesos, la optimización del suelo y las medidas de eficiencia implantadas en los distintos mercados europeos donde opera la compañía.
El beneficio operativo ascendió a 476 millones de euros, más del doble que los 197 millones del ejercicio anterior. Además, el resultado consolidado antes de impuestos mejoró en casi 250 millones interanuales. El flujo de caja libre recurrente apalancado (RLFCF) creció un 11,5%, con un incremento del 16,3% por acción tras la recompra de títulos. Por su parte, el flujo de caja libre (FCF) alcanzó 350 millones de euros, lo que la compañía considera un punto de inflexión estructural con proyección en 2026 y 2027.
“Cellnex ha demostrado que el crecimiento, la disciplina financiera y la creación de valor para los accionistas pueden avanzar en paralelo”
“El año 2025 marca un punto de inflexión en nuestra transformación, con una mejora estructural del flujo de caja libre que confirma la solidez de nuestro crecimiento orgánico y el continuo progreso en la eficiencia operativa”, apunta el consejero delegado, Marco Patuano. “Cellnex ha demostrado que el crecimiento, la disciplina financiera y la creación de valor para los accionistas pueden avanzar en paralelo”, destaca Patuano.
El segmento de torres de telecomunicaciones, núcleo del modelo de infraestructuras neutras, generó 3.225 millones de euros, con un crecimiento orgánico del 5,5%. Este desempeño se apoyó en escaladores contractuales, actualizaciones ligadas al IPC, co-ubicaciones y despliegues Build-to-Suit. Los puntos de presencia (PoP) aumentaron un 4,5% y las co-ubicaciones brutas un 3,6%, mientras que la tasa de abandono se mantuvo en el –1,2%. Todos los países cerraron con crecimiento positivo de los ratios de tenencia.
Además, las soluciones DAS, small cells y RAN-as-a-Service aportaron 272 millones de euros, con un avance orgánico del 4,9%, impulsadas por despliegues en interiores de alta densidad, transporte y grandes recintos. La división de radiodifusión ingresó 264 millones, con un crecimiento del 1,9% tras renovaciones contractuales a largo plazo. Destaca también el área de fibra, conectividad y alojamiento, que creció un 16,1% hasta 234 millones de euros gracias al proyecto Nexloop en Francia.
La deuda financiera neta se situó en 20.800 millones de euros bajo NIIF 16. El ratio deuda neta/EBITDA mejoró desde 6,39x hasta 6,28x. El 77% de la financiación se mantiene a tipo fijo, con un coste medio del 2,1% y un vencimiento medio de 4,1 años. La liquidez alcanzó 4.900 millones de euros entre caja y líneas de crédito disponibles. En enero de 2026, la compañía emitió 1.500 millones de euros en bonos a cinco y diez años con un cupón del 3,4%, lo que cubrió los vencimientos del ejercicio.
En paralelo, completó el programa de recompra de acciones por 1.000 millones de euros un año antes de lo previsto e inició en enero de 2026 el pago de un dividendo anual de 500 millones.
“La solidez de nuestro modelo de negocio nos ha permitido alcanzar nuestros objetivos financieros y de remuneración de los accionistas. Hemos reducido la deuda y estamos en camino de situarla por debajo del 6x del EBITDA”, asegura el CFO, Raimon Trias. “Esta mejora estructural en la generación de caja, uno de nuestros principales objetivos en el Capital Market Day 2024, nos permite anticipar e incrementar la remuneración a los accionistas, lo que demuestra la fortaleza de la empresa”, dsetaca.
Para 2026, la compañía prevé ingresos entre 4.075 y 4.175 millones de euros, un EBITDA ajustado de entre 3.425 y 3.525 millones y un flujo de caja libre de entre 600 y 700 millones, además de un RLFCF de 1.900 a 2.000 millones. Asimismo, reafirma sus previsiones para 2027, ajustadas al nuevo perímetro y al incremento de la remuneración al accionista.