Telefónica ha alcanzado un acuerdo vinculante para la venta del 100% de su filial en México al consorcio Melisa Acquisition, en una operación valorada en 450 millones de dólares, unos 398 millones de euros, avanzando en su desinversión en Hispanoamérica.
La operación, comunicada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), contempla la venta del 100% de las sociedades Pegaso PCS y Celular de Telefonía, que operan bajo la marca de Telefónica en México. Asimismo, el traspaso se articula a través de Telefónica Hispanoamérica, la unidad creada para agrupar los activos del grupo en la región.
El acuerdo se ha cerrado bajo la fórmula de firm value, con los ajustes habituales vinculados a deuda neta y capital circulante. Además, su ejecución queda sujeta a la aprobación del Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT) y al cumplimiento de las condiciones contractuales estándar. De este modo, Telefónica formaliza su salida de un mercado donde llevaba años ajustando su posicionamiento operativo, en un contexto marcado por una elevada presión competitiva y un entorno regulatorio complejo.
De operador con red a modelo asset-light
Uno de los elementos clave para entender la operación es la transformación previa del negocio en México. En los últimos años, Telefónica había migrado hacia un modelo basado en el uso de infraestructuras de terceros, tras alcanzar un acuerdo con AT&T para operar sobre su red. En este sentido, la filial había dejado de ser un operador integrado con red propia para evolucionar hacia un esquema cercano al de operador móvil virtual de gran escala. Este cambio permitió reducir costes operativos y de mantenimiento, aunque también redefinió el valor del activo en el mercado.
Asimismo, la valoración de 450 millones de dólares (unos 398 millones de euros) refleja esta estructura ligera en activos. El interés del comprador se centra principalmente en la base de clientes y en un modelo operativo ya optimizado, más que en la posesión de infraestructura física.
Ahora, la adquisición por parte de Melisa Acquisition introduce un actor con un enfoque distinto en el mercado mexicano. El consorcio combina la capacidad tecnológica de Oxio, especializada en virtualización de redes, con la experiencia inversora de Newfoundland Capital Management.
Además, este movimiento se alinea con una tendencia creciente en el sector: la separación entre infraestructura y servicios. En este contexto, los modelos basados en software y gestión de clientes ganan peso frente a los operadores tradicionales con redes propias. De este modo, la operación supone una evolución en la estructura competitiva del mercado, donde los nuevos entrantes priorizan flexibilidad y eficiencia sobre el despliegue intensivo de capital.
El repliegue definitivo en Hispanoamérica
La venta de México representa uno de los últimos pasos en la salida de Telefónica de Hispanoamérica. En poco más de un año, la compañía ha ejecutado la desinversión en Argentina, Chile, Perú, Colombia, Uruguay y varios mercados de Centroamérica.
Asimismo, esta estrategia responde a la necesidad de reducir la exposición a la volatilidad macroeconómica y cambiaria de la región. El objetivo pasa por concentrar recursos en mercados considerados estratégicos, como España, Alemania, Reino Unido y Brasil.
En este sentido, tras esta operación, la presencia del grupo en América queda prácticamente limitada a Brasil, como principal motor de generación de caja, y a Venezuela, donde mantiene una operativa diferenciada con el cartel de ‘se vende’ colgado en la puerta.
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