Altice France, el grupo de telecomunicaciones controlado por el magnate Patrick Drahi y conocido comercialmente como SFR, ha solicitado acogerse al Capítulo 15 del Código de Quiebras de Estados Unidos.
La medida, presentada ante el Tribunal de Quiebras del Distrito Sur de Nueva York, busca proteger el proceso de reestructuración financiera en curso frente a posibles objeciones legales en suelo estadounidense. Este paso estratégico pretende asegurar el reconocimiento en EE. UU. del procedimiento de salvaguarda acelerado iniciado en Francia el pasado 10 de junio.
La teleco francesa arrastra una deuda total de aproximadamente 24.000 millones de euros. Con el plan de reestructuración anunciado en febrero de 2025, Altice France pretende canjear deuda por capital, lo que le permitiría reducir su pasivo en 8.600 millones de euros. Según el comunicado oficial, el acuerdo cuenta con el respaldo del 95% de los acreedores titulares de bonos garantizados, préstamos sindicados y líneas de crédito revolving (RCF) tanto de la propia compañía como de Altice France Holding S.A.
La solicitud del Capítulo 15 se limita a los acreedores financieros vinculados al plan de salvaguarda. Clientes, empleados, proveedores y otros socios comerciales no se verán afectados por esta medida, según ha subrayado la empresa en su declaración pública.
Una maniobra legal para blindar el proceso
El Capítulo 15 del Código de Quiebras de EE. UU. permite a empresas extranjeras obtener protección judicial en Estados Unidos mientras desarrollan procedimientos concursales en sus países de origen. En este caso, Altice France busca evitar que accionistas u otros actores intenten bloquear la reestructuración mediante tribunales estadounidenses. La medida es habitual entre grandes multinacionales con exposición financiera transatlántica.
El objetivo de la solicitud es “apoyar la implementación de la operación de refinanciación”
En palabras de la compañía, el objetivo de la solicitud es “apoyar la implementación de la operación de refinanciación” y garantizar su reconocimiento legal más allá del sistema judicial francés. El procedimiento afecta también a varias filiales, entre ellas SFR Fibre SAS, Numericable US LLC, y SFR Presse.
¿Y ahora qué? Una posible venta y una necesaria remodelación del negocio
Más allá del proceso de reestructuración, los movimientos recientes de Altice France apuntan a un posible cambio de manos. Patrick Drahi, que aún controla el 55% de la empresa, está explorando opciones para vender parcial o totalmente su participación. Según fuentes cercanas citadas por Bloomberg, se han compartido documentos con posibles compradores, entre los que figuran operadores nacionales rivales, firmas de capital privado y el grupo emiratí e&.
La posible venta de Altice Francia podría alcanzar una valoración de hasta 30.000 millones de euros, deuda incluida
La operación podría alcanzar una valoración de hasta 30.000 millones de euros, deuda incluida. Entre los escenarios contemplados figura una posible alianza entre los otros tres grandes actores del mercado francés: Orange, Bouygues Telecom e Iliad (Free), aunque tal opción se enfrentaría a importantes obstáculos regulatorios.
La teleco francesa atraviesa una fase complicada en términos operativos. En 2024, perdió más de 600.000 clientes móviles pospago y cerca de 250.000 clientes de banda ancha fija. Sin embargo, el primer trimestre de 2025 ha ofrecido algunos indicios de estabilización, con un modesto aumento de 17.000 usuarios móviles y una pérdida neta de apenas 3.000 abonados fijos.
Los resultados financieros reflejan también esta tensión: en 2024, los ingresos anuales de Altice France cayeron un 5,6% hasta los 10.000 millones de euros, mientras que el EBITDA retrocedió un 9,4% hasta los 3.350 millones.
En este contexto de presión financiera, la reestructuración y una eventual venta se perfilan como las principales vías para redefinir el futuro de una de las mayores compañías de telecomunicaciones de Francia.
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